他提醒称，这同时也增加了相关技术和产业开发的难度、风险和投入成本。如此快速迭代的背后，随时面临“一招不慎、满盘皆输”的危机；对于关键核心技术，尤其是业态发展背后的理念，也存在“一失万无”的风险。
中国基金报记者方丽曹雯璟
政策面暖风频吹，元宇宙“异军突起”。
Wind数据显示，今年4月低点以来，元宇宙主题指数累计涨幅一度近40%。此外，随着下半年消费电子传统消费旺季来临，相关消费电子产品销量也在不断回暖。
那么，“元宇宙”概念能否延续反弹，是否还需要一些催化剂?目前板块整体估值水平如何？未来，数字产业的市场空间能否比肩新能源？对后市怎么看？现在是布局元宇宙的好时机吗？对此，中国基金报记者采访了七位基金经理来畅谈“元宇宙”板块后市机遇。
这七位基金经理是：
广发基金国际业务部总经理李耀柱
嘉实港股互联网产业核心资产基金经理王鑫晨
鹏华量化及衍生品投资部基金经理罗英宇
国泰游戏ETF基金经理徐成城
诺德基金基金经理周建胜
西部利得基金经理何奇
博时基金行业研究部研究员周之易
这些基金经理认为，随着产业逐步走向成熟、优秀企业逐步显现，市场对元宇宙的投资也有望从概念主题向成长风格转变，预计中长期元宇宙将迎来良好的投资机遇。目前是前瞻性地布局元宇宙受益标的的是较好时机。
同时也提到，当前的阶段仍较早期，布局需要有较强的风险承受能力。可关注关注VR/AR/MR相关产业链、云服务、游戏社交直播等3D内容应用环节等。
多因素促使“元宇宙”概念股表现活跃
中国基金报记者：近期“元宇宙”近期概念股也较为活跃。今年4月低点以来，元宇宙主题指数累计涨幅一度近40%，如何看待这一现象？
李耀柱：4月底以来“元宇宙”板块的反弹主要有两方面的因素。其一，整体宏观环境在4月底出现了边际好转，大部分行业都因此而出现较大的反弹；其二，进入8月份以来，和VR/AR相关的产业动态比较频繁，PICO在下个月发布新品、第三方分析调高苹果MR的预期等都带来了板块关注度，同时个别股票也在中报季出现了业绩上的较快恢复，多种因素叠加在一起，导致整个板块的投资热度升温。
王鑫晨：元宇宙概念股随着年初与其他成长股一起调整，在市场整体进入防御模式的情况下，此类成长主题标的表现出较大波动。后续随着成长股一起反弹，但是反弹的程度并不如新能源等核心赛道成长股。我们观察到，元宇宙概念股中表现也出现分化，部分主业拖累较小，且能较大程度受益于下半年新机发布的标的，录的了更大的涨幅，元宇宙仍然是科技赛道里最受关注的新发展趋势。
徐成城：4月份以来，随着疫情的改善、稳增长政策的落地和消费需求的复苏，包括元宇宙在内的游戏、传媒行业在二季度后期出现了较好的估值修复。进一步，随着国务院办公厅印发《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》、传媒企业重磅IPO、以及版号发放的重启，共同推升了市场的信心。当前，传媒、互联网等板块的景气和政策底均已明确，虽然二季度部分公司经营业绩仍有一定压力，但当前估值处于较低水平。随着下半年经济的回暖和需求的回升，行业的盈利有望持续修复。
罗英宇：我们认为这是产业趋势在资本市场的映射；从产业趋势来看，5G、云计算等为代表的基础设施日渐完善，VR/AR/MR等硬件正在迎来爆发、以web3.0为代表的新商业形态开始展露头角，元宇宙长期向上的大趋势刚刚拉开帷幕，业界及投资者对元宇宙相关产业的关注度不断提升，这也是去年以来元宇宙在二级市场不断活跃的根本原因。
当然由于元宇宙还处于发展的初期阶段，市场短期存在比较多的概念主题炒作特征，落实到标的上也会有比较多的泡沫成分、波动也相应会比较剧烈，但是随着产业逐步走向成熟、优秀企业逐步显现，市场对元宇宙的投资也有望从概念主题向成长风格转变，预计中长期元宇宙将迎来良好的投资机遇。
周建胜：在智能手机和移动互联网步入成熟期后，元宇宙承载了人们对下一代消费终端和互联网的想象，元宇宙主题指数的反弹是市场热情的体现。今年以来，除Meta之外，索尼、苹果、Pico等多家大厂纷纷推出或被传闻要推出重磅产品，这些有想象力的产品也激发了市场的憧憬。伴随着越来越多产业信息的释放，市场对元宇宙的热情也从少数的龙头公司逐渐辐射到诸多产业链环节，从而共同推动了元宇宙主题指数的上涨。
何奇：首先，元宇宙主题指数上涨反映了产业趋势的启动。2021年被业内誉为元宇宙元年，FACEBOOK、微软、英伟达等科技巨头战略入局元宇宙，标志着全球第三代互联网时代拉开大幕。2022年以来，VR、数字人和NFT等产业趋势维持了快速发展的势头，元宇宙作为一个具有较大成长空间的新兴行业正逐步被市场认可；其次，2021年底到今年4月，元宇宙板块和其他成长方向一样，均经历了一轮较大的下跌，4月底时估值处于合理区间，存在着超跌反弹的内生动力。
周之易：一方面受大盘指数影响，另一方面也体现了市场对于新兴科技概念的关注。
中长期元宇宙将迎来良好投资机遇
目前或是前瞻性布局较好时机
中国基金报记者：政策面暖风频吹，元宇宙“异军突起”，对后市怎么看？是否还需要一些催化剂?现在是布局元宇宙的好时机吗？
李耀柱：我们认为股票市场的机会是多元化的，不同的投资者需要根据自身的能力去赚认知范围内的钱。“元宇宙”是一个非常长期的方向，我们关注这个方向的未来发展，短期内股票市场的投资机会需要结合个股业绩以及行业的动态进行，对于一个长期光明但短期有一些调整的行业，在乐观的时候反思风险，在悲观的时候寻找向上的力量。对于“元宇宙”而言，我们倾向于认为还是应该从全球视野出发，扩大投资范围，针对“元宇宙”所涉及的芯片产业链、云计算、5G、VR/AR、AI、游戏/艺术场景端、工作/生活场景端等领域等精选有长期竞争力的公司进行布局。
王鑫晨：预计后市预期元宇宙仍会引起市场关注度。在手机创新较为停滞的这几年，元宇宙带动的VR/AR产业链，将成为消费电子领域硬件创新的重要线索。海外头部及国内龙头VR设备品牌预计在下半年推出自己的新一代头显机型。新机型具备较大的光学升级，使得头显设备更轻更薄，体验更好。新一代芯片支持更大算力，且头显内外部摄像头的数量的增多也大大增加了头显设备可玩性。更重要的是，海外与国内龙头都大力扶持内容制作厂为VR开发相关沉浸式体验内容，众多大家熟知的海内外游戏、内容IP，都将同步与新机发布。预计后续龙头新机发布会将成为市场关注的焦点，也很有可能同时成为元宇宙板块的催化剂。从这个角度讲，目前是前瞻性地布局元宇宙受益标的的是较好时机。
罗英宇：去年以来中央和地方政府对元宇宙都提出了非常明确的政策支持，比如中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》，上海将元宇宙写入“十四五”规划等等，近期上海、北京等地也都举办了高规格的元宇宙大会；海外来看，美国也提出了所谓“必须确保Web3.0革命发生在美国”，各国对元宇宙的重视程度都提到了非常高的水平。因此，从政策面的角度来看，未来不排除还会有持续性的暖风。
对于后市来看，短期内由于元宇宙还是以概念炒作为主，还是需要有不断的催化剂刺激。当前时点，硬件端预计三、四季度会有Pico、Quest等VR新品上市，同时政策、内容及应用领域亦存在催化可能，有望为元宇宙板块带来机会。
周建胜：今年以来，元宇宙获得了政策面的暖风频吹，甚至被部分地方政府写入政府工作报告。例如，7月8日上海市政府发布《上海市培育“元宇宙”新赛道行动方案(2022-2025年)》，方案中提到将力争培育10家以上具有国际竞争力的头部企业和“链主企业”、100家以上掌握核心技术、高能级高成长的“专精特新”企业，推出50+示范场景、100+标杆性产品和服务，到2025年“元宇宙”相关产业规模将达到3500亿元，带动全市软件和信息服务业规模超过15000亿元，推动电子信息制造业规模突破5500亿元。展望后市，我们相信会有更多地方政府出台类似的文件。作为一个新生事物，我们也期望看到更多且更重磅的政策与规范，力争为新兴产业的发展壮大保驾护航。
从产业发展的周期视角来看，元宇宙当前还处于从萌芽期到快速成长期的过渡阶段，所以在当前布局元宇宙有可能会收获一些爆发初期的机会，但也有可能会被各种概念所误导，整体上我们对此持谨慎乐观的态度。
何奇：正如我们在《中国版元宇宙是红楼一梦吗？》的研判，中国版元宇宙是数字科技与中国文化的有机结合——既是新一代信息技术革命的集大成者，也是中华文化重新崛起的战略支点。因此，元宇宙在中长期具有广阔的发展空间，是一个值得重点关注的新兴行业。
从短期视角来看，当前是布局元宇宙的较好时点，该板块未来上涨的催化剂有：1、国内外主流厂商将在未来半年不断推出新一代的VR、MR产品，这些产品由于技术迭代和内容创新，存在着爆款可能；2、全球各国对元宇宙的支持政策会不断落地，国内可能也会有越来越多的地方或行业支持政策出台，推动整个元宇宙产业的蓬勃发展。
周之易：长期来看，元宇宙代表着科技整体的发展方向，有长期的布局价值；当前的阶段仍较早期，布局需要有较强的风险承受能力。
“元宇宙”背景下数字货币兴起
有助于普惠金融、实现降本增效
中国基金报记者：目前，全国各地开启消费券热潮，覆盖汽车、家电、餐饮、文旅等多个领域。元宇宙背景下，数字货币兴起，会带来哪些市场机遇？有哪类企业或将受益于金融系统升级而迎来业务增长？
李耀柱：我们对于中国的消费抱有长期信心，消费券的推出有助于消费信心的更快恢复。“元宇宙”背景下的数字货币兴起，尤其是数字人民币的出现，在中长期能够有效提高跨境支付的安全性，提升人民币的国际竞争力，并将有助于普惠金融，实现降本增效。
王鑫晨：数字人民币是数字形式的法定货币，兼具电子支付工具和法币的优点，与线上虚拟场景具有天然的契合点。目前试点范围不断扩大，应用场景不断深化。但距离全面落地、无缝对接实体和虚拟经济还是有一定差距的，推广应用的进程会为不同领域企业带来崭新的机遇，具体体现在以下方面：第一，数字人民币是虚拟化、可编程的，这为金融机构的IT服务机构带来开发升级改造的增量机会，包括客户端、中后台系统等；第二，数字人民币要在各类场景全面渗透，需要各类解决方案和硬件改造，为支付机构和机具制造商带来机遇；第三，数字人民币会大幅提升跨境人民币结算便利性，为跨境支付提供崭新的解决方案；第四，相关算法、加密技术企业也将收益。
罗英宇：元宇宙相比传统互联网的最大改变之一是从信息互联网到价值互联网的跨越，在这之中数字货币将是元宇宙的重要一环。从影响上来看，数字货币的推进带来的直接受益环节主要有软件服务（加密认证）、银行/支付系统软硬件改造、消费环节POS机等软硬件需求等。长期来看，数字货币与元宇宙相结合，会在内容和应用服务上带来更多创新业务，典型如国内的数字藏品，海外流行的区块链游戏、DeFi等等。
周建胜：元宇宙背景下，数字物品将变成数字资产，数据资源的变现需要媒介，而数字货币是非常理想的候选项。人们对元宇宙的想象目前是对现实社会的一种虚拟映射，那么相对于现实货币的虚拟实现可能就是数字货币。所以，数字货币具有打通虚拟资产与现实货币的潜力，从而成为元宇宙世界的核心经济系统元素。
数字货币的普及离不开金融系统的支持，诸多金融系统有望迎来升级契机。首先受益的是发行端，例如银行IT系统，由于数字人民币的运行机制与传统移动支付有所不同，金融机构需要对相关软件系统进行匹配性升级，这将扩大银行IT厂商的市场。其次是投放端，那些承接数字货币钱包功能的厂商或将受益。再次是流通环节，如智能POS机、ATM厂商等也将受益于数字货币。
何奇：数字货币具有广阔的应用前景，尤其是数字人民币的发展值得期待。我们判断，未来几年数字人民币会成为重要的支付手段之一，甚至在一些特定的场景占据重要的支付地位。与数字人民币和金融IT相关的产业可能会因此受益，这些企业涉及到金融行业的IT建设、移动支付技术升级、数字藏品设计等诸多方向