虽然元宇宙声称是现实世界的照射,但现实生活中的交易逻辑在元宇宙里并不适用。真实房屋的买卖基于具有国家主权信用的法定货币,虚拟房产交易则依附于NFT(非同质化代币)进行,价格与虚拟货币价格密切相关,暴涨暴跌是其天然属性。现实中,投资者出现资金链紧张,还可以将房屋转卖变现,即便是遭遇楼市泡沫,至少还能将房子拿来居住。而在元宇宙世界,一旦虚拟房产崩盘,投资者除了一个名义上的所有权外别无他物,如果是举债参与炒作,更将是血本无归。

元宇宙板块
元宇宙板块

政策面暖风频吹,元宇宙板块“异军突起”。

Wind数据显示,今年4月低点以来,元宇宙主题指数累计涨幅一度近40%。此外,随着下半年消费电子传统消费旺季来临,相关消费电子产品销量也在不断回暖。

“元宇宙”概念能否延续反弹,是否还需要一些催化剂?目前板块整体估值水平如何?现在是布局元宇宙的好时机吗?对此,中国基金报记者采访了七位基金经理来畅谈“元宇宙”板块后市机遇。

这七位投研人士是广发基金国际业务部总经理李耀柱嘉实港股互联网产业核心资产基金经理王鑫晨鹏华量化及衍生品投资部基金经理罗英宇国泰游戏ETF基金经理徐成城诺德基金基金经理周建胜西部利得基金经理何奇博时基金行业研究部研究员周之易

这些投研人士认为,随着产业逐步走向成熟、优秀企业逐步显现,市场对元宇宙的投资也有望从概念主题向成长风格转变,预计中长期元宇宙将迎来良好的投资机遇。目前是前瞻性地布局元宇宙受益标的的是较好时机。

多因素催化“元宇宙”行情

中国基金报记者:近期“元宇宙”概念股也较为活跃。今年4月低点以来,元宇宙主题指数累计涨幅一度近40%,如何看待这一现象?

李耀柱:有两方面的因素。其一,整体宏观环境在4月底出现了边际好转,大部分行业都因此而出现较大的反弹;其二,进入8月份以来,和VRAR相关的产业动态比较频繁,PICO在下个月发布新品、第三方分析调高苹果MR的预期等都带来了板块关注度,个别股票也在中报季出现了业绩上的较快恢复,多种因素叠加在一起,导致整个板块的投资热度升温。

王鑫晨:元宇宙概念股随着年初与其他成长股一起调整,后续随着成长股一起反弹,但是反弹的程度并不如新能源等核心赛道成长股。元宇宙概念股中表现也出现分化,部分主业拖累较小,且能较大程度受益于下半年新机发布的标的,录得了更大的涨幅。

徐成城:随着国务院办公厅印发《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》传媒企业重磅IPO以及版号发放的重启,共同推升了市场的信心。当前,传媒、互联网等板块的景气度和政策底均已明确,虽然二季度部分公司经营业绩仍有一定压力,但当前估值处于较低水平。随着下半年经济的回暖和需求的回升,行业的盈利有望持续修复。

罗英宇:我们认为这是产业趋势在资本市场的映射;从产业趋势来看,5G云计算等为代表的基础设施日渐完善,VR、AR、MR硬件正在迎来爆发、以web3.0为代表的新商业形态开始展露头角,元宇宙长期向上的大趋势刚刚拉开帷幕,业界及投资者对元宇宙相关产业的关注度不断提升,这也是去年以来元宇宙在二级市场不断活跃的根本原因。

何奇:2022年以来,VR、数字人和NFT等产业趋势维持了快速发展的势头,元宇宙作为一个具有较大成长空间的新兴行业正逐步被市场认可;其次,2021年底到今年4月,元宇宙板块和其他成长方向一样,均经历了一轮较大的下跌,4月底时估值处于合理区间,存在着超跌反弹的内生动力。

周之易:一方面受大盘指数影响,另一方面也体现了市场对于新兴科技概念的关注。

目前或是前瞻性布局较好时机

中国基金报记者:政策面暖风频吹,元宇宙“异军突起”,对后市怎么看?是否还需要一些催化剂?现在是布局元宇宙的好时机吗?

李耀柱:“元宇宙”是一个非常长期的方向,我们倾向于认为还是应该从全球视野出发,扩大投资范围,针对“元宇宙”所涉及的芯片产业链、云计算、5G、VR、AR、AI游戏/艺术场景端工作/生活场景端等领域精选有长期竞争力的公司进行布局。

王鑫晨:在手机创新较为停滞的这几年,元宇宙带动的VR、AR产业链,将成为消费电子领域硬件创新的重要线索。海外头部及国内龙头VR设备品牌预计在下半年推出自己的新一代头显机型。更重要的是,海外与国内龙头都大力扶持内容制作厂为VR开发相关沉浸式体验内容,众多大家熟知的海内外游戏内容IP,都将同步与新机发布。预计后续龙头新机发布会将成为市场关注的焦点,也很有可能同时成为元宇宙板块的催化剂。从这个角度讲,目前是前瞻性地布局元宇宙受益标的的较好时机。

罗英宇:从后市来看,短期内由于元宇宙还是以概念炒作为主,仍需要有不断的催化剂刺激。当前时点,硬件端预计三、四季度会有PicoQuest等VR新品上市,同时政策、内容及应用领域亦存在催化可能,有望为元宇宙板块带来机会。

周建胜:从产业发展的周期视角来看,元宇宙当前还处于从萌芽期到快速成长期的过渡阶段,所以在当前布局元宇宙有可能会收获一些爆发初期的机会,但也有可能会被各种概念所误导,整体上我们对此持谨慎乐观的态度。

周之易:长期来看,元宇宙代表着科技整体的发展方向,有长期的布局价值;当前的阶段仍较早期,布局需要有较强的风险承受能力。

关注VR、AR、MR产业链

3D内容应用环节

中国基金报记者:在元宇宙方向,投资者有哪些值得去关注的投资点,有哪些相关概念子板块最为看好?

李耀柱:最好是投资范围能够涵盖全球主流的股票市场,并且在行业分布上也最好能分散在5G、VR/AR、算力/芯片、区块链、云计算、AI游戏/艺术场景端工作/生活场景端等领域,最后在投资标的上要注意区分噪音,要聚焦于有真正产品和服务进步的公司。

王鑫晨:科技投资时钟口诀硬三年软三年商业模式又三年”。我们当下处在元宇宙概念的“硬三年”起步阶段,AR/VR设备才刚刚进入公众视野,还未突破15%的渗透率。

首先,元宇宙正处于刚起步的早期阶段。这个阶段新硬件平台及其所带动的产业链最具爆发力及投资价值,也就是消费电子企业中与VR/AR相关产业链的企业。第二,国内外两大龙头设备厂推出的硬件升级中同时具备了光学解决方案,是使得设备能够变轻变薄的核心技术升级,寻找相关产业链标的将具有较高的成长弹性。第三,VR/AR内容公司则在“软三年”的投资范畴内,当下去选择内容厂商投资也有成功的概率,但难度较大。元宇宙所形成的新“商业模式”的投资则在当下还处于非常早期的想象阶段,投资标的都偏主题一些。

罗英宇:结合产业发展趋势和国内市场环境,我们认为有几个方向值得重点看好。

消费电子方向:VR/AR/MR相关产业链。作为元宇宙的入口,终端设备将会迎来需求的快速释放,参考智能手机产业发展历史,相关产业链将会迎来非常好的投资机会。

云服务:元宇宙将会催生更多的云计算需求,特别是算力上云需求,对相关硬件、通讯、云服务厂商等均会带来显著的增量需求。

内容及应用:元宇宙时代将会带来更好的内容及应用体验,典型如VR内容(游戏、影视、直播等)、数字藏品、电商服务等以及工业领域的数字孪生等,结合web3.0概念的DAO、NFT、SocialFi、区块链游戏等业态都具备非常大的成长潜力。

何奇:短期来看,我们认为从产业和政策趋势来看,VR等新一代智能终端产业链,以及游戏、社交、直播、教育等3D内容应用环节值得关注。

周之易:建议关注在中短期能看到明确产业趋势变化,出现实际业务拐点的子板块。

波动性较高

注意分散配置

中国基金报记者:对于普通投资者来说,如果借道基金参与元宇宙主题或者数字产业,应该怎么布局?如何选择及背后风险在何方?

王鑫晨:建议普通投资者可以选择在关键行业催化剂前布局元宇宙或者数字经济的行业主题基金。结构上,消费电子类企业一般已有现有稳定主业,展现出弹性相对较小但下行空间也有限的特征,以传媒为主的内容型元宇宙标的,虽然可能在主题催化性弹性更足,但存在长期商业模式及生存的波动风险。

徐成城:投资者可以考虑借道相关游戏ETF来参与元宇宙概念中的细分板块。投资中需要注意,板块波动性较高,请投资者做好风险测评,根据自身风险承受能力选择基金产品。

罗英宇:元宇宙尚处于发展初期,对于大部分普通投资者来说,通过基金的方式投资布局是较为理想的方式。投资者对基金的选择上,要优选对元宇宙产业有深入认知和良好投资体系的投资管理团队;同时要充分认知到元宇宙作为新生事物,成长过程中不可避免会有阶段性的波折,因此在心态上要对投资的时间长度和净值波动有较高的容忍度,从而有望获取长期良好的投资回报。

周建胜:国内市场在严格的监管下,可能还暂且看不到与元宇宙相关的基金产品。所以,我们建议普通投资者可以关注投资重点在下一代互联网、下一代消费终端、新型信息基础设施等科技领域的基金产品,也可适当关注那些能力圈聚焦在科技股且长期专注于科技领域投资的基金经理。

何奇:投资者可以选择数字产业主题基金或者布局元宇宙行业的基金,目前市场上已经有数字产业的主题基金。具体来说,投资者在选择时,一是看产品是否是数字产业主题基金,二是要看基金经理的投资理念和市场观点。板块的波动可能偏大。投资者可以通过中长期持有来平衡短期的波动,尽可能充分享受到行业成长的红利。

周之易:要注意投资风险,提前做相对比较认真仔细的研究。比如游戏行业,是一个较新的行业,里面的内容也非常多,需要谨慎下注,而不是一窝蜂的冲进去,这不是我们提倡的行为。

 

 

来源:https://finance.eastmoney.com/a/202208292493315821.html